文山设备保温 存储双雄对决：北京君正vs兆易创新，2026年谁能领跑AI+车规赛道？

　　来源：瞎晃不瞎投

　　2026年半导体行业迎来“AI算力+国产替代”双重共振，存储芯片作为数字经济的核心硬件支撑，市场规模预计突破2200亿美元。在国产存储阵营中，北京君正与兆易创新凭借差异化的赛道布局和技术壁垒脱颖而出，前者深耕车规存储构筑高壁垒护城河，后者乘存储周期东风实现量价齐升。两大龙头的竞争与成长轨迹，不仅是国产存储产业升级的缩影，更成为投资者把握科技赛道红利的关键样本。

　　北京君正：车规存储隐形冠军，全栈布局锁定长期增长

　　北京君正的核心竞争力，在于其在车规存储赛道的对龙头地位与“计算+存储+模拟”的全栈战略布局。通过收购芯成半导体（ISSI），公司一跃成为全球车规存储核心玩家，车规SRAM全球市占率高达20%-35%，稳居行业第一；车规DRAM全球市占率也达到15%-19%，位列行业第二，是国内唯一实现车规级LPDDR4/4X/5全系列量产的企业。

　　车规芯片5-7年的超长认证周期，为北京君正构筑了坚固的护城河。一旦进入车企供应链，产品几乎不可替代，其客户覆盖大众、宝马、蔚来、小鹏、比亚迪等国内外主流车企，客户粘处于行业顶级水平。与此同时，公司坚持全球化布局，海外收入占比超80%，以欧美客户为主，有对冲了国内市场的波动风险。

　　2026年将成为北京君正业绩爆发的关键节点。从行业趋势来看，美光等全球存储大厂为争夺AI服务器产能，持续压缩车规产线供给，导致车规存储行业供给率或不足50%，价格上涨已成然。美光预测，2026年一季度车规级DRAM涨幅可能超70%，全年有望实现翻倍上涨。而北京君正提前布局的16nm、18nm制程DDR4/LPDDR4产品即将批量供货，既可以充分享受涨价红利，又能通过先进制程降低生产成本，净利润有望冲击20亿元大关。

　　在长期增长逻辑上，公司的3D定制化DRAM研发持续进，配大算力SoC芯片，精准卡位智能汽车“存算”核心环节，契每辆高端汽车近2TB存储需求的行业趋势。同时，其计算芯片正加速向AI化转型，AX620A等AIoT芯片在智能安防、泛视频设备、生物识别等领域快速渗透，模拟芯片业务也与车载业务深度绑定，形成“存储+计算+模拟”的协同应，进一步提升单车价值量。

　　兆易创新：存储周期先锋，生态协同打开增长天花板

　　兆易创新以NOR Flash为基本盘，构建起“存储+MCU”双轮驱动的业务格局，在本轮存储周期上行中展现出强的业绩弹。作为全球NOR Flash市占率第二、国内第一的龙头企业，公司充分受益于行业涨价潮，2025年第三季度中大容量产品价格环比上涨10%-20%，2026年一季度涨幅预计进一步扩大至30%-100%。

　　利基型DRAM业务的快速崛起，成为兆易创新的第二增长曲线。公司与长鑫存储深度绑定，创始人朱一明同时兼任双方董事长，形成了“设计+制造”的协同优势。2025年第四季度利基型DRAM收入预计达40-50亿元，全年有望突破百亿规模，2026年目标更是剑指200亿元。随着AI服务器、AI PC渗透率的快速提升，NOR Flash在端侧AI场景的用量实现翻倍增长，而DDR4因产能被HBM挤压出现“价超DDR5”的倒挂现象，公司相关产品持续享受量价齐升的红利。

　　在MCU领域，兆易创新同样表现亮眼。其GD32系列拥有51个产品系列、超600款产品，覆盖高能、低功耗全场景，国内市占率遥遥领先，正加速替代国际龙头STM32的市场份额。值得一提的是，公司的车规级NOR Flash和MCU均已通过AEC-Q100认证，成功进入特斯拉等头部车企的前装市场，车载业务成为新的增长引擎。

　　财务层面，兆易创新的表现同样优于行业平均水平。2025年三季报显示，公司营收68.32亿元，归母净利润10.83亿元，毛利率40.72%，环比提升3.7个百分点，经营活动现金流更是达到17.96亿元，现金流充裕度位居行业前列。未来，公司通过整赛芯电子拓展模拟传感业务，形成“存储+MCU+模拟+传感”的全生态布局，产品覆盖消费电子、工业控制、汽车电子等多个场景，抗风险能力将得到显著增强。

　　双雄对决：短期看周期弹，中期看技术壁垒，长期看生态布局

　　北京君正与兆易创新的核心差异，体现在成长逻辑与业绩弹的不同维度。从短期表现来看，兆易创新更具优势，存储周期上行带来的涨价应将直接体现在业绩中，NOR Flash和利基型DRAM的价格走势明确，业绩兑现速度更快，适追求短期弹的投资者。

　　从中期增长确定来看，北京君正的优势更为突出。汽车智能化是不可逆的长期趋势，车规存储的需求将持续增长，而公司的龙头地位和技术壁垒构筑了深厚的护城河，客户粘强，业绩增长的确定更高，适中长期价值投资者布局。

　　在产品生态完整上，兆易创新覆盖范围更广，其“存储+MCU+模拟+传感”的全生态布局，能够满足不同场景的客户需求；而北京君正则聚焦车载和AIoT领域，“计算+存储+模拟”的全栈布局更具针对，在细分赛道的竞争力更强。技术壁垒方面，北京君正的车规存储技术壁垒高，全栈设计能力国内领先；兆易创新的NOR Flash和MCU技术成熟，利基型DRAM业务则在快速追赶。

　　估值水平上，截至2025年第三季度，北京君正的PE约为50倍，兆易创新的PE约为45倍，后者在估值上具备一定优势。市场空间方面，兆易创新覆盖的通用存储和工业/消费MCU市场规模达万亿级别，而北京君正聚焦的车载存储和AIoT计算市场规模约为千亿级别，前者的市场空间更为广阔。

　　投资建议：按需布局，把握差异化成长机会

      我们讲到第96条，伤寒五六日中风，往来寒热，胸胁苦满，默默不欲饮食，心烦喜呕，或胸中烦而不呕，后边儿都是七豁然证，就是前面是属于柴胡四证，柴胡四证指的是一会儿冷，一会儿热。伤寒五六日，或者叫伤寒中风五六日，无论是伤寒还是中风，这个都是属于表邪。在我们的身体的部位来讲的话，我们讲说三阴三阳的分证，三阴三阳的分正跟黄帝内经上那个三阴三阳的分证，他那个热病论那个是不一样的，热病论上它就没有半表半里，没有这方面的具体的定位的描述。所以说咱们大家你看那个素问的时候，看黄帝内经的时候就会发现这样的一个事情，他会把自己的理论说得很圆，但是因为临床的时候，设备保温施工我们管它叫易经派，易经派指的是什么呢？就是说一些那个经文的东西，但是真正经语确实因为临床的时候呢，常常会觉得说他怎么没按照那个去生病，因为他是拿这个理论来指导这个实际的。但是经方不太一样，经方它就是来自于经验一次又一次地验证。Ok ，那一代一代的医学家验证它，ok ，它确确实实是有用的，总结下来之后把它写下来。它是适什么症状，明确写清楚，就用这张方子就行。它是属于这种风格，所以它是来自于民间，另一个是来自于理论，要指导实践。有点像是我们看长征那个片子的时候，不是刚开始我们的毛爷爷还没有去做到那个总指挥的时候，就是说话没人听，那个时候好像从国外来的什么共产国际，然后指导就是乱指挥的那种，有点像是那种状态的。当然黄帝内经是很好的了，他的这个理论水平很高，可是它跟经方不是一个风格，不是一个路数。所以我们经常讲说伤寒中风，这个是来自于体表，体表包含的是哪儿呢？是皮，肉，骨，以及我们的呼吸道里边的肺泡，就是但凡是跟空气接触的地方，这个也都叫表知道吧。就是说我们的这个里指的是消化管，我们的食管胃肠整个这一挂消化道这个叫做里，这个是纯粹的热症。然后这个表是怕冷而发热，那么除了皮肉骨和肺泡和呼吸道跟空气接触的这个位置，以及除了我们的消化道之外，就除了表，除了里之外，大面积的我们所有的这些脏腑组织，包括肺不跟外界空气接触的部位，都称之为半表半里。这个就是我们经常讲说，为什么说小柴胡从早开到晚，虽不中一些亦不远。这是因为你打击面积太大了，你的这个调理面积调理的范围覆盖得太全面了。这就是我们讲的说它是属于少阳症。那当然了，如果是表现为亢进的称之为少阳，如果表现为衰败的，也是往来寒热气上壮心，然后消渴，那个就是厥阴症，就是你在半表半里出现了这种衰败的迹象的时候，我们说这是厥阴症。如果在体表的话，亢进的我们称之为太阳症，衰败的叫少阴症。然后再在我们的里消化道这一块儿亢进的，这个说明是阳明热症，如果是衰败的太阴寒症。所以说呢，这个就是我们讲的说中医上讲的六经分证，六经其实指的就是三个部位，就是表里半表半里，过于亢进的就是激进的去进行这个正邪交争的积的跟他对打的，这个就是讲阳症。然后消的不不敢跟他搭茬儿的这种阴症，无论是哪个部位都会出现阳症和阴症。所以说我们大家了解到这个框架之后，你对于说我们为什么说中医已经找到了疾病的规律，因为的的确确人就是这点儿，就这点器官，就这个组织，就这些空间，你还能再跑到哪去？我在空气当中发现了一种病，这种病影响我，那你这整的这什么病啊？这没这种病。所以甭管他病名可能有成千上万种，我们现在没有做过统计，这个现代医学，在每一年创造出大量的新的病名，特异的，非特异的，神经的，以及什么各种各样的，就是一堆的奇奇怪怪的病名会出现，以后将会越来越多。他们拿这个来自我设定说，我给你起了一个病名，所以给你诊断结果就是这种病等等这些东西。那个是他的自由，但是对于我们老百姓而言的话，这个并不重要，重要的是我不能吃饭，你能不能让我吃饭，我睡不着觉，你能不能让我睡着，我现在身上起疹子，你能不能把我疹子给我消掉，不那么刺激我，其实这就是我的原始诉求，你给我取一个病名都没有意义了吧，对不对。什么是神经，到后反正是不痒了，不起疙瘩，这就行了吧。那么我们中医其实就是这样的一个很朴素很简单，然后就是要直眉瞪眼地奔着解决问题去的。所以经方很有限，我说它的数量很有限，它所对应的那个经文，那个症状很有限，但是假如说跟这些西医的病名结起来之后，他一下子变得无限，因为人反正就是这个病，就是这个症状，但是你扩展了好多好多的那个西医的病名，那么这些病名呢，我们给大家去介绍一下，大家听一听，会很好玩儿。

　　对于短期投资者而言，可重点关注兆易创新，紧盯NOR Flash和利基型DRAM的价格走势，把握存储周期上行带来的波段投资机会。对于中长期投资者而言，北京君正是更优选择，其车规存储的稀缺和业绩稳定，能够充分分享汽车智能化的长期红利，适价值投资布局。

　　平衡型投资者则可同时配置两家公司，兼顾周期弹与长期确定，通过分散投资降低风险。在风险提示方面，北京君正需关注工业医疗需求复苏不及预期、计算芯片AI转型进度缓慢的风险；兆易创新则面临存储周期下行、利基型DRAM产能受限、MCU市场竞争加剧的风险。

地址：大城县广安工业区

　　在国产替代加速与AI、汽车电子需求爆发的双重背景下，北京君正与兆易创新均具备清晰的长期成长逻辑。差异化的布局策略，不仅为两家公司开辟了不同的成长路径，也为投资者提供了多元化的选择空间。2026年的存储赛道，双雄争霸的好戏才刚刚开始，国产存储的崛起之路，值得市场持续关注。

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责任编辑：屠欣怡